Puffer Finance如何突破LST/LRT的中心化困境，重构以太坊再质押未来

纵观过去的2023年，LST 仍处于竞争进入“白热化”状态。去中心化、DeFi 增强、全链化成为市场争夺的关键词，诸多 LST项目陷入“中心化矛盾”，预期在以太坊去中心化进程中出现不利影响。

在这些案件下，以太坊基金会联合创始人Vitalik Buterin曾公开表示，节点中心化是以太坊基金会迎取的主要挑战之一，而完美的解决方案可能还要过20年才能出现；与此同时，Buterin还表示降低以太坊中心化风险的点评包括减少去中心化质押障碍，确保质押过程更便捷。

背景：中心化证券市场认真履行职责

指向当前质押的痛点和危机，Puffer Finance横空出世。自2022年9月，以太坊合并正式从POW转为POS权益证明后，更多用户开始关注其质押运行逻辑，随着上海升级后信用链得以开放提款，ETH质押率也实现大幅上涨，当前转为PoS的以太坊单个质押节点要求为32个ETH，由此ETH被质押在中心化交易所、大型矿池以及头部LST协议。

据Dune数据统计，Lido中质押的ETH占以太坊整体质押率的28.6%，显著超过单个LSP协议质押率不能超过整体的33%的市场共识，出现明显的市场垄断现象，而这种验证节点越来越“民间”的问题影响了网络生态的去中心化和安全性。“以太坊的可信中立和抗风险能力遭受严重威胁，为了解决这一质押现实困境，Puffer Finance提出了全新的质押解决方案，打造原生流动性质押协议（nLRP）并结合EigenLayer深度结合以提高小型节点运营者参与验证的生产力”，项目团队介绍道。

就在近期，Puffer Finance 官方在社交媒体上发布主网已上线，这期间项目即将进入“第四章”，我们参与创建 ETH、stETH 或 wstETH，并计划更新现有的积分系统。 致力于帮助以太坊去中心化的 Puffer Finance 有着哪些创新理念和技术呢？从原生流动性再质押平台的建设路径出发，我们又该如何参考用户管理链上资产、轻松交易的新方向？让我们一起来探索

概览：Puffer Finance 质押理念

Puffer Finance 是搭建在 EigenLayer 上的原生流动性再质押平台，通过引入原生流动性再质押代币（nLRT）来上涨 PoS 和再质押奖励，其核心发展目标致力于维护以太坊“可信中立性”，增强以太坊的去中心化程度。

为此，Puffer Finance 协议节点利用Puffer抗罚没技术提升质押资产安全性、提高资本利用效率，允许验证者以低至 1 个 ETH 运行验证器参与以太坊络验证，并且引入了一整套全新的质押模块体系进行再质押策略执行，为流动性质押者提供了安全的再质押平台来改变PoS 奖励和再质押奖励。 目前Puffer得到了包括 Eigenlayer 创始人、Coinbase 质押业务主管、以太坊核心研究员 Justin 等业内知名人士的早期支持。

去年 5 月，Puffer Finance 获得以太坊基金会用于支持开源远程签名工具 Secure-Signer 的赠款；8 月完成 550 万美元种子轮融资。在此期间，Eiginlayer 上质押 LST 代币已将近 200 亿美金金额，LST 的目标是在 Einglayer 的发币超出预期，此外，来自 Binance Labs 的战略投资，以及今年 4 月完成的 1800 万美元 A 轮融资，都让项目发展走在持续前行的快车道上。

科普知识（LST）

流动质押代币（LST）代表质押ETH的兑换凭证，为质押者提供流动性；这些ETH仍定位在信用标链上，质押者可以被动地获得PoS奖励，无需操作验证器，LST可提供以下技术优势：

• 流动性：质押者获得流动性代币后可做各类DeFi交易，无需将质押资产取回。
• 目标是：奖励自动上涨到LST，无需质押者采取任何行动。
• 灵活的：通过LST，我们参与各种DeFi协议，增加复杂的收益途径。

优势：对抗中心化的技术路径

去中心化：无需许可的原生流动性再质押协议

尽管存在着各类提供便捷流动性服务的程序，为普通用户参与以太坊网络提供了机会，但这些平台并未能从根本上解决以太坊底层的核心化难题，而导致的大量节点运营权仍由少数大型垄断运营商上位，削弱了以太坊网络转型程度。

为了解决以太坊核心押注问题，Puffer Finance 设计了一个无需许可的原生流动性重质押协议来增强以太坊的核心去中心化和抗风险能力，“我们通过创新的技术设计使得“在家进行质押和验证 At-home质押” 更加可行，节点运营者错误参与 Puffer 验证者场景，借助 VT 等创新性底层设计，实现降低质押风险的前提下提高用户的投资回报”，团队阐释道。这种改变以太坊核心押注格局的质押流程，简化注资流程、解决盈利途径，使其成为加密货币领域众多参与者的极具吸引力的选择，无论是流动性质押者，还是节点运营者。

总体而言，Puffer Finance 的协议飞轮效应：

• 质押ETH：用户质押ETH得到pufETH（Puffer的流动性质押代币），作为获取未来收益的凭证。
• 回报收益：通过PoS 验证获得奖励（抗罚没技术支持）和EigenLayer集成所获得的再质押奖励，提高整体收益。
• 提升收益水平：pufETH持有者参与多种DeFi 协议提升收益。
• 验证者票据：实现节点运营者以最少的ETH（最低1 ETH）来运行验证器，调整激励机制促进Puffer协议的可持续性。

质押者与Microsoft 的协作推动者

在提高用户收益的显在利好属性上，Puffer Finance质押机制的完善优化，允许参与者获得来自以太坊和Eigenlayer的双重质押收益。Puffer Finance能够为未来的AVS提供更原始、更低风险的代币 – ETH作为AVS验证的质押资产，在双重质押的业务逻辑中坚持与以太坊一致的去中心化价值理念。再质押节点运营商执行AVS验证服务并接受佣金，协议的再质押收益进一步提高pufETH价值；NoOps对其质押产品承担额外的风险，作为补偿将获得一部分再质押奖励”，项目团队介绍。

这种再质押机制由质押意味着节点运营商(NoOps)共同驱动：

• NoOps 通过购买验证者票据 VT 和支付 1 ETH 作为质押品来加入 Puffer 节点模块，节点运营者通过提前购买 VT 获得运行验证器的权益，同时在进行验证时可保留 100% 的 PoS 奖励；NoOps 通过加入再质押模块并将验证者的 ETH 委托给再质押提供商作为质押品，这表明了更多的收益。
• 质押者可以存入任意数量的 ETH，其资金与协议的 NoOp 资金作为质押品，来运行验证器；他们获得 pufETH 原生流动性再质押代币（nLRT）作为质押资产和未来收益的凭证，随着协议通过出售给节点运营者 VT（验证者票据）获得 PoS 收益和再质押奖励，实现 pufETH 持有者收益的不断增长。

重要提示：

pufETH 立即上涨PoS 奖励，这些来奖励来源于puffer 节点购买VT 所支付费用，且不依赖NoOp 的长期验证表现。

开源技术：创新性研发出 Secure-Signer 和 RAVe 的抗罚没技术

除去中心化和再质押的业务逻辑外，Puffer Finance 利用自主研发的 Secure-Signer（签名工具）和 RAV 技术，解决了以太坊和 Eigenlayer 禁用的罚没问题，为参与者提供了低风险的双重回报，“Puffer Finance 的开源技术 Secure-Signer 和 RAV 为以太坊引入了第一个 ‘抗罚没’ 技术；同样的方法可以用来为 AVS 构建 ‘抗罚没’ 机制，最大程度上保护质押者资金安全”，团队提到。

具体而言：

Secure-Signer（安全签名）

Secure-Signer 是一个远程签名工具，它代表共识客户端管理验证器密钥，可以在共识客户端本地和远程交付运行，并支持 SGX 的硬件就可以安装和运行该远程签名工具，指示其选定的共识客户端使用 Secure-Signer 作为远程签名者。

Puffer 的 Secure-Signer 曾获得以太坊基金会的支持，此抗罚没工具遵循 Web3Signer 规范，与验证者客户端一起通过硬件设备执行严格的抗罚没规则，保护验证者罚没。其旨在防止 Intel SGX 的各类攻击事件，Secure-Signer 利用可信执行环境 (TEE) 提供数据机密性的保障；在 SGX 中，Enclave 是内存中用于存储代码和数据的受保护区域，可确保代码按预期执行不被修改，并且数据得到加密货币保护处理。

为了防止通过双重签名而导致可能出现的事件，安全签名者会在加密货币防范漏洞的生成中保护BLS验证者的密钥；由于密钥与安全签名者加密货币，不存在跨多个公共用户的风险，因此能够保护跨多个公共用户避免双重签名的安全性，并能够防止被黑客窃取。Secure-Signer 应用程序显著降低Puffer Finance项目运行的跨多个公共用户保证金要求，从而让整个Puffer验证者集获益。

RAVe （远程认证）

RAVe 是 Puffer Finance项目运行中不可或缺的技术，全称：远程认证，允许 Enclave 安全地与区块链进行交互，并致力于实现 Puffer 协议的无许可运作。远程认证 (RA) 允许无需信任的任何一方证明其运行特定 SGX 的 Enclave，使用 SGX 的即时通讯应用软件时，允许其向用户设备证明正在运行隐私保护程序，能够保障在链下实现高火灾、机密的计算流程。

在 Puffer Finance 中，RA 是节点证明正在运行 Secure-Signer 的方式。在生成验证器密钥时，安全签名者 Enclave 会在 RA 报告的 USERDATA 字段中提交验证器公钥；RAVe 验证节点证明 RA 相关证据，并引入其验证器公链并注册到链上，允许节点向协议证明它们正在运行安全签名者生成新的验证器密钥，并向合约证明节点在 Enclaves 中运行符合预期。

此外，Puffer Finance 技术还融入了 ZKP（零知识证明）用于确认项目执行，将“隐身再质押” 的问题交由通过 Enclave 和 RAVe 共同解决，实现加密货币基础设施下可执行和协调的项目，集安全性、易用性和盈利性于一体。

Puffer Finance安全与中心化未来展望

当LST在未来日益火爆之时，Puffer Finance毅然决然在中心市场垄断的背景下，本文选择原生流动性再质押项目创新方向，“Puffer通过‘预主网’阶段，成功抢占了LST 1-2%左右的贷款，表现出更高的安全性和去中心化技术特点，也给用户带来了更高的收益”，谈及未来项目的发展愿景，团队认为Puffer Finance将用户资产带到一个更安全、更有利可图的流动性再质押的未来，并最大程度上消除用户质押资产的安全隐患。

學生 MEV 自關，收益潜力

Puffer Finance 计划在主网上线后，随着验证者票据 VT 的推出，为节点运营者提供更好的验证体验，让其拥有 MEV 自主权以增加验证者的收益潜力，目前 Puffer 也是唯一一家将 100% PoS 验证奖励给太坊验证者的去中心化原生流动性再质押协议。

面对未来项目运营过程中的节点监测和保障问题，Puffer Finance 团队表示 Puffer 处于自动化和去中心化地运行状态，无需任何多余操作，如果验证者的余额当天低于 31.75 ETH，或验证票证 (VT) 被累，他们都将被自动验证；在罚没发生的情况下，NoOp 会自动失去质押的资金。

与 Rivalz 合作， 积淀忠诚 pufETH 持有者

而就在近期，Puffer Finance通过X 平台宣布与 Rivalz 达成合作协议，Rivalz 作为涵盖由AI驱动的DePIN RollApp，此合作旨在为Puffer 平台带来更多用户收益，同时为 Rivalz项目带来更多曝光和更大的用户群体。当用户每存入 1 ETH、stETH 或 wstETH 时，不仅可以获得 pufETH 的奖励奖励加成（5,000 Puffer 积分），还可以一次性获得高达 20,000 个的 Rivalz 积分，同时持有 pufETH 还可以获得每小时 25 Rivalz 积分。 “无论你是质押者，还是再质押的新手，现在都是加入Puffer 社区的最佳时机”

🧩 点击了解合作计划参与详情：

https://quest.puffer.fi/home

最后，Puffer Finance团队始终以维护以太坊的可信中立性为目标，希望更多的开发者和用户都能积极参与运行Puffer节点，参与Puffer质押，为以太坊的去中心化发展贡献一份力量，同时获得贡献后的奖励激励，能为质押者资产增强抵抗能力，为以太坊节点验证者提高资本利用率和增强可持续收益。