比特币持有者在市场抛售后恢复购买

供求的基本规律决定了任何资产（包括比特币）的价格走势。当供应超过需求时，资产的价格往往会下跌。相反，当需求超过供应时，价格通常会上涨。

这些相同的原则也适用于加密货币，链上指标可以为比特币持有者的行为提供有价值的见解。

获利了结加剧的影响

在长期分析比特币牛市时，价格走势通常会表现出显着的向上波动，并伴有修正和盘整期。大多数投资者都知道，金融市场不会持续上涨，从而导致供需之间的动态相互作用，从而导致周期性调整。

当观察比特币的已实现上限和已实现利润时，这种趋势很明显。

随着比特币在 3 月中旬达到超过 73,000 美元的历史新高，其已实现上限也有所增加，这表明大多数长期持有者都有利可图。因此，一些人退出了头寸，导致已实现利润大幅飙升。

比特币已实现上限和利润。来源：Glassnode

市场上比特币供应量的增加超过了需求水平，导致比特币价格跌至 57,000 美元以下的调整阶段。鉴于短期持有者更容易因价格波动而出售，这种下跌使比特币低于其短期持有者已实现价格，从而在市场上产生了恐惧感。

尽管投资者感到担忧，但短期持有者已实现价格目前为 60,500 美元，成为了一个吸筹点。事实上，长期持有者在 3 月份实现盈利后，愿意在这个水平上增加更多的 BTC。

比特币链上成本基础。来源：Glassnode

比特币的长期持有者净头寸变化让我们得以一窥这种行为。经过长时间的分配期后，长期持有者再次开始增持，自 5 月初以来已增持了超过 70,000 BTC。

根据简单的供需规律，随着对比特币的需求开始超过市场上可用的 BTC 供应量，比特币恢复上涨轨迹的可能性就会提高。

比特币持有者净头寸变化。来源：Glassnode

观察比特币在交易所的余额可以证实这些供需动态。

自5月初以来，已有超过3万枚BTC转移至私人数字货币包中长期持有，显示出持有者对比特币未来价值的信心。

交易所的比特币余额。来源：Glassnode

虽然评估任何资产的未来价格走势可能具有挑战性，但多个链上指标可以暗示投资者应该关注的潜在价格点。这些指标之一是 MVRV 极端偏差定价带，它根据历史平均值确定比特币的价格是否异常高或异常低。

比特币最近回到了 +0.5σ 定价区间上方，目前为 64,600 美元。从历史上看，这种上涨导致比特币测试了由需求增长支撑的 1.0σ 定价区间。该定价区间目前徘徊在 77,000 美元左右。

交易所的比特币余额。资料来源：Glassnode

供给和需求的基本规律决定了比特币的价格走势。事实上，当供应超过需求时，价格下跌；当需求超过供应时，价格上涨。链上指标为这些动态提供了宝贵的见解，使分析师能够了解比特币持有者的行为。

最近的数据显示，随着供应量的增加，价格跌破 57,000 美元。然而，自 5 月初以来，长期持有者已经增持了超过 70,000 BTC，表现出了信心。这一趋势表明，尽管存在短期波动，但市场仍具有弹性。

已实现上限和已实现利润等关键指标表明，许多长期持有者在比特币近期创下历史新高时获利，导致了一波抛售潮和随后的价格调整。然而，长期持有者以较低价格增持表明比特币未来价值的积极前景。

总体而言，这些链上指标有助于识别供需变化，提供一个框架来理解比特币的价格走势和投资者行为，并表明当需求开始超过供应时潜在的上涨趋势。

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